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建投量化:创业板如期领涨上行 市场情绪渐入佳

来源:admin日期:2020/01/14

周报观点主要面向战术资产配置需求的专业投资者,预判时长在数周到月度,如无特殊声明一般不超过6个月以上,属于短周期和中周期的研究分析体系。模型主要基于历史数据,存在市场环境变化的风险。

策略指数2018年累计收益12.64%,2019年累计收益2.95%,2020年以来至1月12日累计收益1.62%

策略指数2017年累计收益38.62%,2018年累计收益10.55%,2019年累计收益33.10%,2020年以来至1月12日累计收益6.22%

策略指数2017年累计收益33.13%,2018年累计收益-9.86%,2019年累计收益26.73%,2020年以来至1月12日累计收益4.75%

2020年第二周市场延续上涨,沪深300指数周涨幅0.44%,周涨幅0.28%,创业板综指周涨幅3.51%。在上周观点中我们在市值风格上重新转向创业板占优,市场实际表现显著,创业板对沪深300单周超额收益直达3%以上,上周重点推荐的唯一行业电子元器件行业周涨幅3.25%,也在29个中信一级行业中排名前2。

观点回顾及展望:在2018年12月的年度策略报告中,我们明确指出对2019年市场的积极判断,具体判断2019全年核心波动区间2500-2800,其中1月重心在箱体下轨短期目标上证2400点,2月指数将开始重心上移,市场后续走势与预期完全一致;但3月后市场在3000点上方主要受情绪因素主导不可持续,5月贸易谈判呈现矛盾加剧态势,6月10日成功预判主板b浪技术反弹开启,7月3日判断b浪反弹结束,1个月的反弹时间和200点的实际反弹幅度与b浪反弹开启时的预判完全一致;此后的c浪调整我们明确预判第一目标就是跌破2800点,实际市场在8月6日跌破,此后我们研判上证将在2700附近结束c浪调整,9月开启新一轮中期反弹,实际上证最低2733点;9月1日我们准时提示主板空翻多,中期反弹目标看年底上证3100左右,并在11月28日周报中明确提示类似2012年12月的脉冲行情将启动,实际脉冲行情如期兑现,且上证综指2019年终收盘3050点与预判的3100点高度吻合;展望2020年市场预计走势N字形,春季攻势有望延续至2月中旬,预期上证届时有望触及3200点上方。

基本面上,中东危机阶段缓解,美国非农依旧稳健。在前周美国对伊朗军官苏莱曼尼“斩首行动”后,如期在上周引发伊朗军方强烈反制,导致上半周中东危机成为全球关注焦点,原油黄金齐涨也是上述事件在大宗市场的客观映射,但好在时间进入周三中午,美国总统特朗普对伊朗导弹袭击事件的表态温和,而伊朗军方也在此后发表声明表示并非要挑起新的战争,本次美伊中东危机事件暂时得到阶段平息,我们在周三上午10点市场对导弹袭击事件反映最剧烈的时点给出了反向交易的观点,再度获得市污水处理设备安装场验证,当日黄金原油均呈现极大上影线的冲高回落走势,与我们预期完全一致,展望中东后续事件发酵走势,我们依旧建议保持高度冷静,大概率美伊关系依旧回到经济制裁的传统方式中去,直接引发战争的风险极小,因此不会改变全球风险偏好上行的主趋势;经济数据方面,美国周五披露非农数据,虽然新增就业数据偏低,但整体失业率继续保持在3.5%的低位水平,因此对市场冲击偏中性,对于美国经济,我们维持2020年一季度见底,同比增速0.8-1%的判断不变。

技术面上,上行趋势中的短期横盘整理。上周主板和创业板的分化,我们在前一次的周报技术分析部分已有预示,主板机构资金流入开始趋缓,而创业板机构资金流入异常强劲,其迅速导致了上周市场实际风格走向,预期该状态仍将延续。

综上所述,上周创业板延续大涨,与我们在上期周报中给出的创业板将再度占优领跑市场的市值风格信号上调的节奏完美吻合,上周重点推荐的唯一行业电子元器件行业周涨幅3.25%,也在29个中信一级行业中排名前2。基本面上,美伊中东冲突暂时告一段落,在伊朗军方导弹回击报复行动后,美国总统特朗普发言相对克制,转向经济制裁方式还击,使得本次冲突进一步失控升级的概率大幅下降,周三国际市场上的黄金和原油大幅冲高后再大幅回落充分表达了市场的态度与预期,这也与我们上周观点提示完全一致,即本次中东事件仅是短暂冲击而非大趋势的上行开启,上行趋势具备极大脆弱性不建议跟随;此外周五美国公布非农就业数据,新增就业不及预期但失业率仍在低位,整体对市场影响有限,但这不改变美国经济短期坠落趋势,预计一季度美国实际GDP增速见底至0.8-1%之后将阶段企稳回升;技术面上,上周提示创业板的机构资金流入仍在创出新高,该事件迅速引发了本周的创业板大幅跑赢,预计上述状态仍将延续;

主板择时建议:主板当前面临短期高位震荡,但时间临近农历春节,根据历史统计经验指数仍将大概率惯性上涨不变,污水处理建议维持高仓位持有不变;

创业板择时建议:创业板1月底之前将陆续披露的业绩预告,仍是当前板块及其他小市值板块指数持续火爆的本质因素,预计在未来1-2周仍将延续当前热度不变,建议同样维持高仓位持有不变,市值风格维持创业板短中长线均占优不变;

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